动力煤:涨势歇脚?八月下旬“稳”字当头!

焦点 2025-08-26 13:18:05 49

上周以来,稳北港动力煤市场继续上涨。动力截至8月18日,煤涨“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、势歇5000K、脚月4500K三个规格品分别收于698、下旬632、字当564元/吨,稳日环比变化+2、动力+1、煤涨0元/吨,势歇周环比变化+14、脚月+11、下旬+8元/吨。字当

库存继续下降,稳现货供给结构性偏少是支撑动力煤价格继续上行的主要原因。

随着降雨天气减少,上周主产地供给环比提升,但旺季支撑下,电煤长协拉运平稳,因此煤矿销售多保持良好,价格仍有上涨。其中,据CCTD监测,晋北5500K、榆林5800K、鄂尔多斯5500K坑口价格涨至550、560、505元/吨,周环比上涨15、10、15元/吨。受此影响,集港发运成本继续上移,叠加港口市场需求持续一般,贸易商担心交易风险,因此发运积极依旧偏低,导致港口库存继续下降,现货资源供给也继续保持结构性偏少的局面。据CCTD监测,目前环渤海主要港口库存2343万吨,较年内高点下降973万吨,降幅29.3%,同比则偏低80万吨。

展望8月下旬,由于本轮价格涨幅已较为明显,部分获利盘有出货意愿,加之电煤日耗存在见顶回落的预期,因此抑制价格继续上行的力量将继续增强。

沿海电煤日耗有望触顶回落

从往年数据看,电煤日耗一般在8月中旬登顶,因此从进入下旬后,电煤日耗有望进入震荡下行阶段。前期市场价格持续反弹,主要推动因素是供给端的超预期收缩,需求端表现则持续偏弱,而随着进入日耗下行阶段,预计电厂采购积极性将进一步下降,需求对市场情绪的压制将更为明显。

卖方出货意愿持续提升

本轮价格上涨已持续近2个月,不管是港口还是产地市场,价格反弹均达到100元/吨左右,价格涨幅较为明显,积累了不少获利盘。另外,目前进口煤和长协煤的价格优势在持续扩大,市场担忧现货需求空间将受到抑制。因此,随着继续看涨的情绪降温,部分卖方出货兑现利润的意愿在持续提升。

不过,随着全社会库存持续去化,中上游环节库存已经处于中偏低水平,库存已经从上半年的利空因素转为中性因素。而在产地同比降雨偏多、超产能核查、以及重要国事活动临近影响下,后期供给仍存在继续收缩的可能,供给端或继续对市场形成较强支撑。

综合来看

随着进入淡旺季切换的窗口期,动力煤市场的现实需求和预期有转弱可能,但现阶段中上游环节库存已经降至合理水平,叠加供给仍存在收缩的可能,因此短期内动力煤市场供需关系难有明显矛盾,预计市场将进入多空交织的僵持阶段,价格则有望偏稳运行。



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